在首次IPO遭遇了滑鐵盧之后，許家印何以能再次叩開聯(lián)交所的大門

　　這一晚，許家印的確很High。

　　11月5日，香港灣仔香格里拉酒店的五樓，奢華、壯觀的50桌恒大地產(chǎn)（3333.HK）上市慶祝晚宴。恒大董事局主席許家印身旁可謂是冠蓋云集，香港富豪鄭裕彤、劉鑾雄等，以及多位知名投行的高管，還有現(xiàn)任廣州恒大女排總教練郎平的身影。從晚上七點開始，許被一撥一撥的敬酒者簇擁著，路易十三被他當做啤酒一杯杯下肚。

　　自首度IPO未果以來，歷時一年半，許家印和他的恒大地產(chǎn)終于翻過了最沉重的一頁。恒大在香港聯(lián)交所掛牌，其公開發(fā)售部分股權(quán)獲得了46倍超額認購，4.7港元的收盤價更是較招股價上漲了35%。

　　這可以被視為一個勝利大逃亡的結(jié)局：恒大705億港元的市值成為了中國當下市值最大的民營房地產(chǎn)公司；戰(zhàn)略投資者不但成功解套，賬面資產(chǎn)暴漲數(shù)倍；許氏夫婦則憑著持股68%將479.49億港元收入囊中，成功刷新了中國首富榜單。

　　但硬幣也有另一面。眾所周知，恒大的發(fā)行價較資產(chǎn)凈值打了三成九至五成四的折扣，融資規(guī)模則從總股本的15%縮減至10.8%。許家印也不得不承認“賣得便宜，心疼”。自2008年3月恒大暫停上市以來，許家印所受到的質(zhì)疑和批評猶在耳旁。樓市低迷時期，許多人甚至斷定恒大“必死無疑”。

　　在充滿變數(shù)的2009年，恒大要復(fù)制2007年碧桂園、SOHO中國等溢價上市的風(fēng)光，已是奢望。然而，在2009年同期上市的房地產(chǎn)公司中，恒大仍是一個亮點。較之前上市的恒盛地產(chǎn)(0845.HK，29%的總股本融資78.85億港元)、寶龍地產(chǎn)（1238.HK，上市首日跌破發(fā)行價），卓越地產(chǎn)則因認購不足而暫停上市，恒大地產(chǎn)僅僅發(fā)售了10.8%股份，卻融資65億港元。

　　僥幸藏在了許臉上的笑容里。

　　“恒大上市完全是為了上而上。許家印是為了兌現(xiàn)對資本的承諾，而不是為了單純的融資。”一位匿名的投行人士分析，“但獲得了一個穩(wěn)定的融資平臺和寬松的發(fā)展環(huán)境，無論如何恒大是贏家。”

　　“恒大的成敗，系于許家印一身。他不按常規(guī)出牌的思維方式，大開大闔的操作手法，決絕、強硬的手段，成就了今天的恒大。”一位業(yè)內(nèi)人士如此評價。

　　他與投行們在資本迷局中的博弈，他在金融危機下的自救，他在這條幽暗狹窄的隧道中經(jīng)歷的驚濤駭浪已經(jīng)成為他心中沉默的石頭，不為人知曉。但顯而易見的是，恒大這架高速奔跑的列車的方向盤還一直牢牢地掌握在他的手中。這種超乎常人、力挽狂瀾的控制力和意志力，已經(jīng)成為了新首富的“名片”。

　　許氏的紅海戰(zhàn)略

　　“在紅海中，恒大人只有挑戰(zhàn)，不給借口、不找理由，堅信辦法總比困難多。商場如戰(zhàn)場，恒大就是要在血淋淋的戰(zhàn)場上勇于競爭，并在競爭極端激烈的市場中立于不敗之地。”這段文字，源自于許家印2007年底在恒大內(nèi)部系統(tǒng)會議中的講話。這并不只是一段會議記錄，實為恒大上市過程、乃至發(fā)展歷程的寫照。