6月23日，保監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，公布《中國保監(jiān)會關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導意見》，保險以房養(yǎng)老試點在北京、上海、廣州、武漢四個經(jīng)濟發(fā)達城市拉開序幕，試點期間從2014年7月1號開始到2016年6月30號為止，為期兩年。

    這是老年人抵押一生最重要的資產(chǎn)為自己體面養(yǎng)老的行為，從金融角度說，是靠房子獲得養(yǎng)老權(quán)。年輕時賣苦力買房子，把撫養(yǎng)孩子作為自己最重要的風險投資，到老年時抵押一生最值錢的資產(chǎn)為自己養(yǎng)老，正應驗了老話說的生不帶來，死不帶去。政府有辦法讓老年人反向抵押，如果我國未來將遺產(chǎn)稅門檻設(shè)定在100萬元左右，老年人即使不進行反向抵押，將名下商品房轉(zhuǎn)讓給子女，正好拿來繳納遺產(chǎn)稅。

    中國老年人口呈幾何級數(shù)上升，據(jù)國家人口計生委數(shù)據(jù)，2009年中國60歲以上老年人已占總?cè)丝跀?shù)量的12.5%，人數(shù)已達1.6714億人，2013年達到2億人。另據(jù)第五次全國人口普查的數(shù)據(jù)，我國城鎮(zhèn)60歲以上老人中，獨居一室的占52.95%，中國家庭迅速小型化，這些空巢家庭子女離窩，老人獨居，恰好符合有產(chǎn)權(quán)房的反向抵押群體。在美國等國家的反向抵押貸款試驗過程中，反向抵押的主要受眾就是除了房產(chǎn)別無資產(chǎn)的較為貧困的老人。中國同樣如此，如果老人饒有財富，或者老人最大的“風險投資”孩子大有成就，養(yǎng)老不成為問題，反向抵押養(yǎng)老更不會成為家庭議題。

    反向抵押實行不易，即使在美國，反向抵押貸款也推動不力。

    關(guān)鍵是理念、現(xiàn)實選擇與風險匹配度。此次選擇的試點城市經(jīng)濟發(fā)達、老年人口眾多，房地產(chǎn)市場波動相對較小，便于進行市場評估。

    但老年人是否愿意用房產(chǎn)反向抵押為自己養(yǎng)老，取決于市場對房地產(chǎn)估值幾何。如果房地產(chǎn)市場節(jié)節(jié)上升，老人完全可以出售住宅入住老年公寓，地段好的房子靠出租一個房間的租金維持生計。保險公司同樣不愿意干高風險低收益生意，把未來的房地產(chǎn)壓力背在自己身上，房地產(chǎn)市場一旦下行，風險都在保險公司身上，保險公司成為最大的老公房的房東。天底下還有更悲催的事嗎？低資產(chǎn)老年人群體大多只有一套住房，在一手房層出不窮的市場中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有了本質(zhì)改良，十年以上的二手房基本無人問津。與此同時，保險公司還要承擔老人體面養(yǎng)老的道義壓力，一旦出現(xiàn)紛爭，失去了惟一住房獨立產(chǎn)權(quán)的老人家庭大約會以命相博，拆遷市場就是前車之鑒。與其如此，不如直接投�；蛘呓ɡ夏旯⑹兆猓确聪虻盅罕ｋU要靠譜得多。

    根據(jù)此次政策解釋，保險公司對于投保人所抵押房產(chǎn)增值的處理方式不同，試點產(chǎn)品分為參與型反向抵押養(yǎng)老保險產(chǎn)品和非參與型反向抵押養(yǎng)老保險產(chǎn)品。參與型產(chǎn)品，保險公司可參與分享房屋增值收益，通過定期評估，對投保人所抵押房屋價值增長部分，依照合同約定在投保人和保險公司之間進行分配。非參與型產(chǎn)品，保險公司不參與分享房屋增值收益，抵押房屋價值增長全部歸屬于投保人。

    新政簡略而粗糙，參與型反向抵押如何根據(jù)每年評估分享增值收益，百分比是多少？房產(chǎn)收益還未兌現(xiàn)一切是紙面財富，怎么能夠預料老年人身故最終處置時價值幾何？非參與型如何評估房地產(chǎn)市場未來的波動，以怎么樣的水準向老年人發(fā)放每月收益，老年人養(yǎng)老保險以什么樣的利率水平償還？是參照定期利率還是理財產(chǎn)品收益率？對保險公司的精算能力無一不是巨大考驗。此次新政推出，恰逢市場預期低迷，無怪乎保險公司十分審慎，對試點并不踴躍。

    法律障礙不可忽視，《中國保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于開展以房養(yǎng)老試點的指導意見》雖然沒有提及子女繼承權(quán)問題，但在答記者問中明確提出，“和銀行推出的反向抵押業(yè)務(wù)相比，由保險公司開展老年人反向抵押養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，其最大特點在于將反向抵押業(yè)務(wù)與終身養(yǎng)老年金保險相結(jié)合。一方面，保險公司承擔長壽風險，依照合同約定定期向老年人支付養(yǎng)老年金直至身故，確保老人的晚年生活后顧無憂。另一方面，老年人過世后，其房產(chǎn)處置所得在償還保險公司已支付的養(yǎng)老保險相關(guān)費用后，剩余部分依然歸法定繼承人所有；如果房產(chǎn)處置所得不足以償付保險公司已支付的養(yǎng)老保險相關(guān)費用，保險公司將承擔房價不足的風險，不再向老年人的家屬追償”。如此一來，房價大幅波動，保險公司豈不是成了活雷鋒？

    中國法律條款很模糊，如果老年人重病時，有子女入住惟一住房，并且聲稱是“惟一住房”，受法律保護不得查封、扣押、凍結(jié)，保險公司難題象某些拆遷公司一樣豢養(yǎng)家丁動粗？

    反向抵押養(yǎng)老注定道路曲折，除了說明保監(jiān)會關(guān)注老年人權(quán)益，愿意幫政府分憂之外，恐怕什么問題也解決不了。

    葉檀，財經(jīng)評論員，復旦大學歷史系博士。從歷史上的政治與經(jīng)濟轉(zhuǎn)到當下，是希望看得更透徹。