西門子成立于1847年，總部設(shè)在德國柏林和慕尼黑，經(jīng)過160多年的發(fā)展，業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及世界190多個國家，是世界上最大的電氣工程和電子公司之一，業(yè)務(wù)涵蓋信息與通訊、自動化與控制、醫(yī)療器械、家用電器產(chǎn)等多個領(lǐng)域。西門子集團(tuán)最初的資金管理業(yè)務(wù)全部集中在集團(tuán)財(cái)務(wù)部（又稱“中央財(cái)務(wù)部”，CF），1997年，西門子將除集團(tuán)金融政策制定職能之外的全部資金財(cái)務(wù)及金融業(yè)務(wù)職能完全從集團(tuán)財(cái)務(wù)部分離出來，成立了西門子財(cái)務(wù)公司（Siemens Financial Services，SFS），作為負(fù)責(zé)集團(tuán)具體金融業(yè)務(wù)動作的職能部門。2000年4月，SFS又從職能部門進(jìn)一步發(fā)展成為集團(tuán)100%控股的獨(dú)立法人，以適應(yīng)金融市場及自身發(fā)展的需要。SFS為西門子集團(tuán)貢獻(xiàn)了大量資產(chǎn)和穩(wěn)定的高盈利：運(yùn)作的資產(chǎn)平均在120億歐元，占西門子集團(tuán)總資產(chǎn)的15%。2011財(cái)年（2010年10月1日到2011年9月30日）西門子集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)到735億歐元，其中西門子在中國的總營收達(dá)到63.9億歐元。

　　SFS已成為其集團(tuán)不可或缺的重要組成部分，雖然其從資產(chǎn)負(fù)債表上反映的資產(chǎn)額僅占集團(tuán)資產(chǎn)總額的15％，但其代集團(tuán)管理的資產(chǎn)還有600億歐元（表外）。SFS在集團(tuán)全球性的融資券安排（如歐元中長期債券、歐元雙邊信貸以及以美元計(jì)價(jià)的銀行貸款）中發(fā)揮核心作用。

　　“三個中心”的定位

　　西門子集團(tuán)對西門子財(cái)務(wù)公司的定位是：金融服務(wù)中心、金融營運(yùn)中心和利潤中心。按照這種定位，其職能分為兩個方面：一是針對工業(yè)企業(yè)的特殊性提供專業(yè)化的融資服務(wù)與安排，即“內(nèi)部銀行”職能；二是以滿足集團(tuán)成員企業(yè)需求為導(dǎo)向，向它們提供全方位的財(cái)務(wù)管理咨詢與金融支持。

　　SFS是為整個西門子公司提供金融服務(wù)的窗口，是一個受控制的金融服務(wù)提供商，其業(yè)務(wù)模型基于產(chǎn)業(yè)技術(shù)和金融市場的聯(lián)合，為集團(tuán)提供產(chǎn)品、服務(wù)、專業(yè)化證券投資的解決方案。上述各種活動緊緊圍繞西門子集團(tuán)的需求。

　　SFS的職能部門包括財(cái)務(wù)部、科技服務(wù)部門等，扮演了兩個角色：一是服務(wù)于下屬單位，通過提供金融方案和財(cái)務(wù)建議支持并運(yùn)營公司，為西門子創(chuàng)造具有競爭力的優(yōu)勢，幫助成員單位在所處行業(yè)領(lǐng)域有一個最好的發(fā)展；二是作為一個高效的風(fēng)險(xiǎn)管理人，幫助成員單位防范、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并為西門子集團(tuán)創(chuàng)造利潤。他們有專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和專家，主要從事租賃、設(shè)備融資、股權(quán)融資、項(xiàng)目融資、投資管理、保險(xiǎn)管理以及司庫業(yè)務(wù)（負(fù)責(zé)全球的司庫業(yè)務(wù)）。

　　SFS的金融服務(wù)主要是為市場中B2B的業(yè)務(wù)行為提供定制式的解決方案，其業(yè)務(wù)分為兩大類八大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　一是資本類業(yè)務(wù)，包括在歐洲、北美的設(shè)備融資和租賃、流動資本融資（包括應(yīng)收賬款融資）以及股權(quán)融資。設(shè)備融資主要集中在歐洲、亞太和北美，涉及能源、醫(yī)療、電力等方面；應(yīng)收賬款融資有32 億歐元（2010年9月數(shù)據(jù)）。股權(quán)投資主要是與西門子相關(guān)的基礎(chǔ)建設(shè)部分的投資，尤其關(guān)注能源生產(chǎn)、電信和機(jī)場項(xiàng)目等方面；其股權(quán)投資與國內(nèi)的投資有別，主要是投資基礎(chǔ)設(shè)施，獲利后就立即轉(zhuǎn)讓，并不長期持有，但也有特例，如設(shè)備投資，一般持有比例較�。�30%以下），是否出售要看大股東的意見。對于一些小額的股權(quán)投資（主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施方面），主要也是為了推動集團(tuán)的發(fā)展。

　　二是費(fèi)用類業(yè)務(wù)，這是財(cái)資管理的重點(diǎn)。包括項(xiàng)目和出口融資、投資管理、保險(xiǎn)及司庫和融資服務(wù)（TFS）。項(xiàng)目和出口金融是指計(jì)劃項(xiàng)目的咨詢和服務(wù)以及西門子項(xiàng)目的出口理財(cái)；投資管理包括機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的管理以及西門子公司養(yǎng)老金計(jì)劃的定制服務(wù)解決方案；保險(xiǎn)主要指咨詢和經(jīng)紀(jì)業(yè)，包括西門子集團(tuán)和其他公司基于保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移解決方案以及西門子員工的保險(xiǎn)和金融投資解決方案；司庫和融資服務(wù)（TFS）指西門子全球融資理財(cái)與現(xiàn)金流、利率和外匯管理，即“內(nèi)部銀行”職能以及對外部公司（第三方）的司庫咨詢和系統(tǒng)解決方案。

　　SFS通過這種業(yè)務(wù)設(shè)置與職責(zé)分工，實(shí)現(xiàn)其作為西門子集團(tuán)內(nèi)部具有專業(yè)化優(yōu)勢和技能、能夠提供全方位金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)作法人職能，并通過與中央財(cái)務(wù)部的人員交流，降低金融財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成本，滿足集團(tuán)戰(zhàn)略需求，提升金融服務(wù)的競爭優(yōu)勢。

　　“內(nèi)部銀行”的分工

　　作為SFS“內(nèi)部銀行”職能的具體執(zhí)行者，TFS部門不僅對內(nèi)部提供集團(tuán)流動資金和融資的全球管理，資本市場交易的管理，利率、貨幣和流動性風(fēng)險(xiǎn)的歸口管理，而且還為外部（第三方）提供現(xiàn)金管理平臺、司庫咨詢和臨時(shí)管理、實(shí)施司庫IT解決方案等。TFS部門是連接西門子集團(tuán)業(yè)務(wù)部門和外部金融市場（如銀行等）的唯一中介，其業(yè)務(wù)包括5個部分。TFS的具體部門及職責(zé)如下：

　　現(xiàn)金管理與支付業(yè)務(wù)部（TFS1）。

　　其總體目標(biāo)是通過建立集中化的賬戶架構(gòu)、提供內(nèi)部結(jié)算服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)化的全球執(zhí)行系統(tǒng)，全面實(shí)現(xiàn)支付、交易和現(xiàn)金管理的高度集中，從而履行“內(nèi)部銀行”的職能。西門子集團(tuán)規(guī)定：所有成員公司之間的交易，必須通過SFS支付和結(jié)算，成員之間不允許直接清算；成員企業(yè)的所有交易應(yīng)盡最大可能通過內(nèi)部賬戶進(jìn)行（在新興市場的可除外）處理；成員企業(yè)必須按照集團(tuán)要求，實(shí)現(xiàn)資金集中，降低資金風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約成本。為此，TFS強(qiáng)化了有關(guān)應(yīng)收賬款（A/R）和應(yīng)付賬款 （A/P）的管理和流程，通過透支便利、提高支付效率、實(shí)施成本控制和賬戶集中等管理措施，保障公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但是，西門子集團(tuán)的上述規(guī)定和目標(biāo)執(zhí)行起來還存在一些實(shí)際困難。比如，存在某些“管制”國家；某些國家貨幣仍不可自由兌換；某些國家規(guī)定外國人不允許在當(dāng)?shù)亻_設(shè)本幣賬戶，以及某些針對利息征稅等法律或稅收環(huán)境的限制等。這些實(shí)際存在的問題也影響了SFS資金集中管理的全面推行。

西門子集團(tuán)共有下屬公司1900家，銀行賬戶5900多個。目前已有1200多家公司的4000多個賬戶受SFS直接管理。成員單位新賬戶的開立須由SFS審批，并要求一種貨幣必須匯集在一個資金池，進(jìn)一步集中到一個中心賬戶（central account）。

　　資本市場部（TFS2）。

　　主要是負(fù)責(zé)發(fā)行債券，以及授信額度的安排。

　　金融市場部（TFS3）。

　　管理集團(tuán)所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，如貨幣、利率的風(fēng)險(xiǎn)等。主要任務(wù)是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)顧問與融資部門提出的要求，負(fù)責(zé)與外部銀行及市場的具體操作。

　　風(fēng)險(xiǎn)顧問與融資部（TFS4）。

　　主要業(yè)務(wù)內(nèi)容是：風(fēng)險(xiǎn)管理、貸款保函或擔(dān)保、內(nèi)部融資。目標(biāo)有7個：軋差能力（Netting，相當(dāng)于資金流動性管理能力）、集中額外流動性、降低信貸風(fēng)險(xiǎn)、減少外部貸款、避免額外成本、提高集團(tuán)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度、提高或改善集團(tuán)公司的外部評級。

　　針對內(nèi)部融資，SFS規(guī)定TFS的職責(zé)是：吸收成員企業(yè)不超過3個月期的存款，并向成員企業(yè)提供不超過1年期的貸款。更長期的貸款業(yè)務(wù)不在TFS部而是由SFS內(nèi)部的其他部門負(fù)責(zé)。有關(guān)成員企業(yè)存貸款事項(xiàng)的其他特例（包括期限、方式、用途或金額等），必須由本部門批準(zhǔn)。TFS提供內(nèi)部貸款實(shí)行優(yōu)惠利率，與銀行相比，貸款利率可下降15~55個基點(diǎn)（bps）。

　　信息技術(shù)部門（TFS5）。

　　這是SFS相當(dāng)重要的部門，負(fù)責(zé)提供信息技術(shù)平臺。為實(shí)現(xiàn)TFS現(xiàn)金管理、賬戶管理、財(cái)務(wù)咨詢和風(fēng)險(xiǎn)管理職能提供解決方案。該部門的主要任務(wù)是構(gòu)建一個連接集團(tuán)成員企業(yè)和外部金融、銀行系統(tǒng)的平臺和界面，實(shí)現(xiàn)多種功能，以適應(yīng)SFS流動性管理、資金集中與資金池、內(nèi)部結(jié)算、外匯交易和全球支會中心的要求，同時(shí)達(dá)到“全球業(yè)務(wù)本地處理（think globally, act locally）”的效果。

　　該部門開發(fā)的Finavigate系統(tǒng)，運(yùn)用于集團(tuán)的各成員企業(yè)，既滿足了西門子全球流動性管理的要求，又發(fā)揮全球支付中心的作用，更重要的是整個西門子集團(tuán)的全球數(shù)據(jù)中心。Finavigate管理超過1000萬筆的第三方支持業(yè)務(wù)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部超過1000萬筆的全球成員的內(nèi)部結(jié)算清單，并動態(tài)管理著超過9萬個賬戶。

　　Finavigate系統(tǒng)正針對西門子（中國）公司專門開發(fā)設(shè)計(jì)新的流程，使之成為西門子集團(tuán)在中國所有業(yè)務(wù)的資金管理和支付流程的中心平臺，滿足中國業(yè)務(wù)的特殊需要。目前，這套系統(tǒng)已初步實(shí)現(xiàn)了金融交易、內(nèi)部結(jié)算和賬戶管理等功能，將實(shí)現(xiàn)自動記賬等會計(jì)功能。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的“鐵律”

　　SFS對西門子集團(tuán)全球的利率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作和管理，由風(fēng)險(xiǎn)管理和融資部與金融市場部兩個部門具體負(fù)責(zé)。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理和融資部的風(fēng)險(xiǎn)管理職能類似于政策制定，通過深入分析集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表、尚未完成的交易合同和未決交易，以及未來3個月的銷售或交易計(jì)劃等，計(jì)算外匯凈頭寸和貨幣敞口，并據(jù)此與相關(guān)企業(yè)簽訂合同，并進(jìn)行市場交易的匡算。西門子集團(tuán)規(guī)定成員公司風(fēng)險(xiǎn)敞口的 75％必須進(jìn)行避險(xiǎn)管理（cover），敞口不得超過25％。作為西門子集團(tuán)內(nèi)部唯一可進(jìn)行外部避險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，SFS 也是有保值需求成員公司的唯一交易對手，SFS可以在24小時(shí)之內(nèi)隨時(shí)交易，成員公司只需電話通知即可。目前，經(jīng)常有避險(xiǎn)需求并與SFS進(jìn)行對沖交易的賬戶有500～600個。

　　金融市場部則是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資部提出的要求，負(fù)責(zé)與外部銀行及市場的具體操作。具體內(nèi)容包括3個方面：

　　一是利率管理。管理由金融交易引起的利率風(fēng)險(xiǎn)，在預(yù)算范圍內(nèi)以減少集團(tuán)外部融資成本為目標(biāo)。主要運(yùn)用的工具和產(chǎn)品包括利率掉期、利率期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRAs）、利率上限/下限（Caps/Floors）以及掉期期權(quán)（swaptions）等；

　　二是匯率管理。包括宏觀管理和微觀管理，目的是通過管理全球13種主要貨幣的外匯資金，實(shí)現(xiàn)外匯收益的最大化。通過分析集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等，進(jìn)行長期控制和利率結(jié)構(gòu)優(yōu)化。主要運(yùn)用的金融工具包括：貨幣即期（spot）、遠(yuǎn)期（forward）、掉期（swaps）和比較簡單的大眾型期權(quán)（plain vanilla option）等；

　　三是流動性管理。主要功能是在充分保障公司正常支付的情況下，努力提高流動性及收益。主要產(chǎn)品包括：短期貸款或投資；第三方回購；發(fā)行商業(yè)票據(jù)；資產(chǎn)證券化（ABS）票據(jù)；以及貨幣互換等。

　　SFS在資本市場上的交易遵循嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制程序和管理規(guī)定，不僅要實(shí)行嚴(yán)格的交易/避險(xiǎn)分離原則，還要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況配置資本或資源，以保證全球性風(fēng)險(xiǎn)均可得到規(guī)避（global coverage）。此外，即使在嚴(yán)格限定交易條件、交易對手和交易品種的情況下，西門子集團(tuán)仍然要求SFS必須取得不低于15%的風(fēng)險(xiǎn)資本收益率。

　　由此可見，SFS在整個西門子集團(tuán)扮演風(fēng)險(xiǎn)管理的角色，并按照銀行的標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行整合。SFS有非常完整的評級系統(tǒng)和資信等級系統(tǒng)，用風(fēng)險(xiǎn)控制模板采取動態(tài)的分析對各類風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施持續(xù)的監(jiān)控以及對突發(fā)性、敏感性的事件分析，在全球采用統(tǒng)一的、透明的、有效率的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行防范和控制、管理公司的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)控制原則有四：一是各個業(yè)務(wù)嚴(yán)格分隔開，二是后臺和前臺完全分離，三是應(yīng)收賬款是風(fēng)險(xiǎn)控制的職責(zé)，四是“四眼”原則，即任何一筆業(yè)務(wù)都必須有兩個人（銷售的授權(quán)人和風(fēng)險(xiǎn)管理的授權(quán)人）來共同完成，若不能達(dá)成一致意見，則由高一級人員進(jìn)行裁決。

　　與金融機(jī)構(gòu)合作

　　企業(yè)的財(cái)資管控及經(jīng)營發(fā)展需要與外部金融機(jī)構(gòu)的合作，大型企業(yè)集團(tuán)公司尤其如此。早在2006年8月，SFS就與招商銀行(600036,股吧)正式簽訂現(xiàn)金管理全面合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，招行為西門子提供人民幣現(xiàn)金集中管理服務(wù)，并通過SWIFT系統(tǒng)進(jìn)行全球賬戶查詢和支付服務(wù)的一體化現(xiàn)金管理方案。在國內(nèi)現(xiàn)金管理方面，該方案集合了資金自動歸集和資金自動下?lián)艿墓δ軆?yōu)勢；在海外現(xiàn)金管理方面，兼?zhèn)淞司硟?nèi)賬戶服務(wù)和境外賬戶服務(wù)的功能。在保障跨國公司國內(nèi)資金高集中度和高效益的同時(shí)，又能滿足其全球資金管理標(biāo)準(zhǔn)化、一體化的查詢和支付需求。

　　西門子與金融機(jī)構(gòu)的合作有兩個亮點(diǎn)：一是資金池的管理與銀行緊密合作。SFS目前有62個資金池（cash pooling），與之合作的銀行有60家。相關(guān)銀行賬戶用西門子總部（Siemens AG）名義開戶，但必須是在SFS認(rèn)可的銀行并且開戶權(quán)利集中在 SFS。

　　SFS的資金池也分層次管理，根據(jù)不同合作銀行的分工不同，最終合并到歐元、美元、英鎊等幾個主要的中心資金池。中心資金池也管理著不同的賬戶。在同一銀行內(nèi)部，資金池之間可以直接流動，但在不同銀行之間，現(xiàn)金流動需要經(jīng)過更高一層的資金池。

　　西門子與合作銀行之間的“資金池協(xié)議”以零余額賬戶（ZBA）為基礎(chǔ)。有些銀行可能因?yàn)榭陀^原因無法提供零余額賬戶，那就需要提供虛擬的資金池，以確保軋差（netting）后的資金高度集中。一般情況下是一個國家一個資金池，或者是一種貨幣一個資金池。在每一個資金池內(nèi)部，資金的歸集是自動上收的，但是在不同的資金池之間進(jìn)行資金劃撥，還需要指令，如電話、傳真等。

　　二是債券發(fā)行與金融機(jī)構(gòu)的合作。西門子集團(tuán)為保持足夠的流動性，有全球性的融資券的安排、歐元中長期債券的安排、歐元雙邊的信貸合同，以及美元的銀行貸款的安排（還有一些指數(shù)債券的安排）。

　　發(fā)行全球短期融資券時(shí)，一般安排一兩家公司，比如要發(fā)行美聯(lián)債券，主要用在美國注冊的公司來執(zhí)行，若發(fā)行歐元債券，選在荷蘭注冊的公司來執(zhí)行，這些公司都有西門子總部（SAG）提供的擔(dān)保（海外發(fā)行債券都由SAG擔(dān)保），時(shí)間在365天以內(nèi)，有90億歐元的額度，主要分配給一些投資者。資金主要給西門子集團(tuán)使用。額度與銀行融資的信用額度安排有關(guān)（通常作為備用的額度，主要依靠發(fā)債）。

　　評級公司很看重這一點(diǎn)，有信用額度說明公司的信譽(yù)度很高，目前西門子有90億美元的信用額度，任何幣種都可以使用，有很多家銀行提供。還有4億歐元的額度，是一家政府的銀行提供的。

　　歐元中長期債券最長期限5年，分為公募和私募。西門子集團(tuán)規(guī)模比較大，信譽(yù)也比較好，因此涉及各個方面，發(fā)債對象也比較廣，包括保險(xiǎn)公司、一些私募基金等。發(fā)行時(shí)會考慮市場的偏好，面向不同的投資人�！　�