2012年業(yè)績優(yōu)異超預(yù)期,今年一季度預(yù)增15%-25%。2012年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元,同比增加46.81%;歸屬于母公司股東凈利潤6623.84萬元,同比增加50.32%;EPS1.08元。第四季度,公司營業(yè)收入6808.81萬元,環(huán)比增加45.64%,同比增加79.30%;歸屬于母公司股東凈利潤2502.98萬元,環(huán)比增加104.27%,同比增加113.38%;EPS0.20元,公司的業(yè)績超過市場之前的預(yù)期。另外,公司預(yù)計(jì)今年一季度盈利1410-1530萬元,同比增長15%-25%。

　　產(chǎn)能釋放和新增的6家客戶為公司帶來了業(yè)績成長。公司2012年有500噸多層陶瓷電容器用粉體材料產(chǎn)能釋放,同時(shí)通過技改打破了部分瓶頸。

　　另外,公司年內(nèi)新增6家客戶,國內(nèi)外市場份額均有所增加。公司的產(chǎn)品銷量達(dá)到2494噸,超過之前市場預(yù)期的2200噸,同比增加49%。

　　2013年看1500噸募投項(xiàng)目投產(chǎn)和臺(tái)灣日本市場開拓。公司未來的業(yè)績增量來自于年內(nèi)募投項(xiàng)目的投產(chǎn)和國際市場的開拓。公司2013年將重點(diǎn)擴(kuò)充臺(tái)灣和日本市場,同期加強(qiáng)微波材料的市場開拓,擴(kuò)大市場占有率。1500噸募投項(xiàng)目在1月已經(jīng)可以開始貢獻(xiàn)部分產(chǎn)能,預(yù)計(jì)年底就可以全部竣工投產(chǎn),貢獻(xiàn)業(yè)績。

　　盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2013-2015年EPS為1.17元、1.55元、1.88元,基于估值的考慮,給予“增持”投資評級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn);客戶集中的風(fēng)險(xiǎn);MLCC銷量增速不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。