20世紀是財務管理學從獨立走向完善的世紀。從20世紀初期的籌資管理，到二戰(zhàn)后的資產管理（內部控制財務管理），到60年代中期的投資管理，再到70年代的通貨膨脹財務管理，以及80年代中后期的國際經營財務管理，這五次飛躍性的變化，被稱為財務管理的五次發(fā)展浪潮。財務管理理論與實踐的發(fā)展，是理財環(huán)境綜合作用的結果，21世紀的財務管理面臨著更加紛繁復雜的社會環(huán)境，必將對我國財務管理理論的研究產生前所未有的深刻影響。
一、WTO推動下的經濟全球化浪潮勢不可擋
近二十年來，在技術進步與各國開放政策的推動下，經濟全球化進程逐步加快，成為世界經濟發(fā)展的主流。我國企業(yè)在21世紀初面臨的最重大的經濟環(huán)境變化就是我國正式加入了WTO，它標志著我國經濟將進一步融入世界經濟大潮之中。在這種情況下，企業(yè)只有不斷創(chuàng)造出自己的核心競爭力，才有可能在激烈的國際競爭中生存并發(fā)展下去。加強企業(yè)財務管理，提高財務管理水平，對增強企業(yè)核心競爭力具有十分重要的作用。入世對企業(yè)財務管理也將產生重要的影響。
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在經濟全球化浪潮中，對財務管理有著直接影響的是金融全球化。加入WTO后，我國將逐步放松外資金融機構準入的范圍和區(qū)域限制，隨著越來越多的外資金融機構進入我國，必將對我國的金融市場、企業(yè)的籌資和投資產生極大的影響。
第一，金融市場規(guī)模的擴大、資金供給的增加和金融工具的不斷創(chuàng)新，為我國企業(yè)籌資、投資和規(guī)避風險提供了多種可供選擇的組合方式。
第二，金融創(chuàng)新豐富了金融工具品種，拓展了金融服務范圍，同時也派生出利率風險、匯率風險和表外風險等新的風險，使金融風險進一步加大。如何規(guī)避風險，將成為入世后企業(yè)財務管理面臨的重要課題之一。
第三，國內外金融市場競爭的加劇，將促使我國金融機構加快建立現代企業(yè)制度的步伐，國家對金融市場的監(jiān)管也將進一步規(guī)范，這必將使金融市場配置資源的功能得到有效發(fā)揮。
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入世將進一步推動我國經濟結構的調整。一方面，加入WTO后，我國的產品可以在WTO的成員國（或地區(qū)）中享有多邊的、無條件的最惠國待遇，這無疑將使我國企業(yè)增加跨國經營活動，從而對企業(yè)跨國財務管理提出了更高的要求；另一方面，入世將對我國原有的一些受保護的部門及資本、技術密集型部門產生較大沖擊，而一些具有相對優(yōu)勢的勞動密集型產業(yè)以及已形成規(guī)模經濟且技術成熟的部門則將從中受益，這必將影響到我國企業(yè)資金運動的方向及規(guī)模。企業(yè)內部重構時的資產剝離、并購時的資本運作、破產時的權益清算等，都將成為財務理論研究的重要課題。
�。ㄈ┓ㄒ�(guī)財稅環(huán)境變化對財務的影響
WTO有一套各成員必須恪守的涉及貿易、結算、財務等諸多方面的規(guī)則，要求我國的企業(yè)也必須遵守。企業(yè)財務管理人員必須熟悉這些新的法律法規(guī)，否則就可能導致財務決策失誤，或招致不必要的訴訟及處罰，更有甚者，可能將企業(yè)推入破產或被惡意并購的深淵。加入WTO后，關稅也將大幅度削減，非關稅壁壘將逐步消除，其他主要稅種的收入也將受到不同程度的影響，這將直接影響我國企業(yè)的稅收籌劃。另外，國家對國有企業(yè)的財政補貼支出將逐步削減，企業(yè)的籌資任務將更加艱巨，因此，加強財務管理就顯得更加重要。
�。ㄋ模┤瞬怒h(huán)境變化對財務的影響
加入WTO后，企業(yè)人力資源競爭將更加激烈，國內企業(yè)如何留住優(yōu)秀人才，甚至吸引國外管理人才流入，將成為企業(yè)財務管理的重要課題。在企業(yè)經營國際化的進程中，高級財務管理人員不但要精通會計、審計、財務管理理論與方法，了解相關的法律法規(guī)，熟悉企業(yè)經營管理的全過程，熟練掌握外語和計算機知識，而且必須具有全局觀念和組織協(xié)調能力，有敏銳的洞察力、開放性思維和創(chuàng)新意識。目前，我國財務管理人員還遠不能達到這樣的要求，提高人員素質將成為財務管理的重要任務。
二、知識經濟是未來時代的發(fā)展趨勢
人類社會在經歷了農業(yè)經濟、工業(yè)經濟時代后，正在步入知識經濟時代。知識經濟使傳統(tǒng)以物質形式的資本為主要內容的配置結構改變?yōu)橐灾R資本為主的配置結構。為適應知識經濟時代的要求，財務管理理論必將拓展出全新的領域，表現出與傳統(tǒng)財務管理完全不同的新特征。
（一）無形資產管理將成為財務管理的重點
知識經濟使技術成為企業(yè)生產要素的核心，專有技術、專利權、商標、商譽和信息等以知識為基礎的無形資產對經濟增長起著決定性作用。據統(tǒng)計，在經濟發(fā)達國家，科學技術在經濟增長中的貢獻率已高達60%～80％。無形資產在企業(yè)總資產中所占的比重越來越大，它對企業(yè)未來現金流量的影響不容忽視。因此，無形資產管理必將成為企業(yè)財務管理的重要內容。
�。ǘ┲R資本的所有者將參與企業(yè)收益的分配
在從工業(yè)經濟向知識經濟的轉變過程中，信息、知識、技術以及接受、利用、加工、創(chuàng)造這些信息和技術的員工在整個財富創(chuàng)造過程中的作用日益重要，知識成為企業(yè)價值的主要決定因素。隨著知識在經濟發(fā)展中地位的日益提高，必然要求確立知識資本的地位，使知識及利用知識、創(chuàng)新知識的能力成為重要的分配依據。這樣，知識資本的所有者將在更大范圍內參與企業(yè)收益的分配。與此相適應，企業(yè)傳統(tǒng)的收益分配格局將被打破，企業(yè)員工的工資及其他形式的報酬將會提高，資本所有者的報酬將相對減少。
（三）財務管理方法日趨網絡化、虛擬化
知識經濟拓寬了經濟活動的空間，改變了經濟活動的方式，使之呈現出明顯的網絡化、虛擬化特征。容量巨大、高速互動、知識共享的信息技術網絡，構成了知識經濟的基礎設施，企業(yè)競爭將更多地體現在網絡上。另外，隨著經濟活動數字化、網絡化的加強以及新的媒體空間的開辟，信息處理將更多地在媒體空間上虛擬實現，這必然要求財務管理更加適應經濟網絡化、虛擬化的發(fā)展。
�。ㄋ模╋L險管理將成為財務管理的重要內容
在新的世紀里，由于受信息傳播速度加快、媒體空間擴大、產品壽命周期縮短以及無形資產投入增加等因素的影響，企業(yè)必將面臨更大的風險。另外，隨著知識經濟的發(fā)展，以高新技術為內容的風險投資在企業(yè)投資總額中的比重日趨上升，而高新技術產業(yè)的高風險性，使企業(yè)的投資風險不斷增加，這些都使風險管理在財務理論研究中的地位進一步提高。
三、財務管理理論必將全面創(chuàng)新
在知識經濟和經濟全球化的時代，企業(yè)財務管理必須從理財觀念、理財目標、理財內容上進行更新、調整與拓展。
�。ㄒ唬┙⑵髽I(yè)財務理念體系
企業(yè)財務理念，即企業(yè)財務管理觀念，是進行財務管理工作的基礎。完善的企業(yè)財務理念體系包括三個層次，即企業(yè)財務的核心理念、基礎理念和業(yè)務理念。核心理念是最基本、最重要的財務理念，具有導向性和高度概括性的特點�；A理念是指財務管理中一些具有基礎性和綜合性特點的理念，如代理理念、資金時間價值理念、風險理念、稅務規(guī)劃理念、資本運營理念、財務專門化理念、資本保全理念等。業(yè)務理念是指在處理各類具體財務管理業(yè)務時應樹立的一些觀念，這些理念是針對某類財務管理工作而發(fā)揮作用的，它們分別體現在企業(yè)籌資、投資、資本運營、收益分配、特殊財務問題處理等業(yè)務工作中，如資本結構理念、財務杠桿理念、資產組合理念、分配政策理念、目標成本與目標利潤理念等。上述三個層次的財務理論相互依存、相互影響、相互協(xié)調，構成了一個有機的整體。
我國企業(yè)的財務理念變革面臨著雙重壓力，不僅要進一步完善市場經濟的財務理念，還要適應新時代的要求進行財務理念的創(chuàng)新。也就是說，企業(yè)還必須樹立全球化理念、網絡財務理念、知識資本理念和以人為本理念等新的觀念，從而逐步形成與完善新時代的企業(yè)財務理念體系。
�。ǘ┐_立新的財務管理目標
經濟環(huán)境不同，對財務管理目標的認識也不同。傳統(tǒng)的觀點有兩種，即利潤最大化和股東財富最大化。市場經濟是一種競爭經濟，競爭的結果使企業(yè)或者得到超額利潤，或者得到平均利潤，或者無法得到利潤而出現虧損。得不到平均利潤的企業(yè)將在競爭中被淘汰。因此，在市場經濟中，企業(yè)獲取利潤的多少，表明了企業(yè)競爭能力的大小，決定了企業(yè)的生存和發(fā)展。基于這樣的理由，利潤最大化被認為是企業(yè)財務管理的目標，但是，從現代企業(yè)管理的要求來看，把利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標存在很大的局限性。片面追求利潤最大化會導致企業(yè)短期行為嚴重，從而出現資源掠奪式經營、破壞生態(tài)環(huán)境等問題，成為社會持續(xù)發(fā)展的重大障礙。二戰(zhàn)以后，以英美為首的資本主義國家的股份制經濟得到迅猛發(fā)展，企業(yè)只有以股東財富最大化為公司目標，股票的價格才能受到投資者的追捧。因此，股東財富最大化又被認定為企業(yè)理財的新目標，但是，由于股票的分散和信息的不對稱，經理人員為實現自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇。另外，股票價格除了受財務因素的影響之外，還受其他因素的影響，股票價格并不能準確反映企業(yè)的經營業(yè)績。所以，股東財富最大化目標也受到了理論界的質疑。
隨著新經濟時代的到來，投資理念在發(fā)生變化，投資者注重的是企業(yè)未來的發(fā)展，即企業(yè)的成長性，企業(yè)所擁有的財務資源在未來時間內帶來多少現金流量增量將成為衡量企業(yè)成長性的主要標準。財務資源不僅包括傳統(tǒng)意義上的實物資源，還包括人力資源、環(huán)境資源和信息資源等。在知識經濟時代，企業(yè)成長的關鍵在于擁有有競爭力的核心技術，而這一核心技術就是企業(yè)擁有的人力資源和信息資源。因此，企業(yè)必須樹立以人為本的經營理念，這是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源泉。同時，企業(yè)要處理好與自然的關系，企業(yè)對自然的貢獻大，其價值才能得到體現，企業(yè)如果因排放廢氣、廢水等對自然環(huán)境造成損害，它就要付出代價。所以，環(huán)境資源也是關系企業(yè)成長的因素之一。信息是決策的基礎，擁有了信息就擁有了市場，企業(yè)就找到了發(fā)展的方向。所以，信息資源也是影響企業(yè)成長的重要財務資源。由此看來，企業(yè)價值最大化將是財務管理目標發(fā)展的新方向。
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財務管理理論研究內容，取決于財務管理環(huán)境與財務管理實踐的需要。在新的世紀里，財務管理理論研究應將其視野拓展到新的領域。
1.重視置于金融環(huán)境之中的財務理論研究。
財務管理理論的發(fā)展與金融市場的發(fā)展密切相關，財務理論的研究離不開對金融市場的研究。隨著我國金融體制改革的進一步深化，金融市場必將不斷成熟與完善。因此，應將財務理論置于金融環(huán)境之中來進行研究。
2.重視對國有企業(yè)改革中的財務理論研究。
目前，在對國有企業(yè)的改組、改造過程中，出現了許多亟待解決的財務管理問題，如資本結構優(yōu)化，多元投資組合的確定，利潤分配政策的制定，內部財務管理機制的建立，企業(yè)價值的評估，證券市場的有效性，信息披露的規(guī)范化等。加強對這些問題的研究，對于推動我國財務管理理論與實踐的發(fā)展，促進國有企業(yè)改革，有著重大的理論和現實意義。
3.重視配套改革中的財務理論研究。
為了進一步深化國企改革，必須積極推進各項配套改革，如建立有效的國有資產監(jiān)管和營運機制，健全社會保障體系等問題。在這些配套改革中，必將出現許多新的財務管理問題，比如，國家作為社會管理者應如何對企業(yè)財務活動進行宏觀調控和指導？國家作為國有資產所有者應如何對國企財務進行管理和監(jiān)督？如何對退休基金、住房基金等有關基金進行管理和投資？只有重視和解決好這些問題，才能為推進國企改革創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。
4.重視對國際財務管理理論的研究。
隨著國際籌資、投資、結算、納稅等業(yè)務的逐步開展，對國際財務管理理論的研究已成為客觀需要。重視國際財務管理理論研究，有助于促進我國外向型經濟的發(fā)展，并豐富我國財務管理理論體系。
