專家簡介：馮巧根先生，杭州商學院教授、會計學院副院長，經(jīng)濟學博士（西南財經(jīng)大學），管理學博士后（廈門大學）。曾在浙江省某國有特大型企業(yè)工作8年，現(xiàn)就職于廈門廈華電子公司企業(yè)博士后工作站。本人專長于財務管理與競爭戰(zhàn)略的研究。
讀者問：我是一家IT企業(yè)的負責人，經(jīng)常在資金管理上感到力不從心，壓力很大，擔心企業(yè)由于資金問題而導致破產(chǎn)。我想問，有沒有防范企業(yè)破產(chǎn)的有效辦法？
管理咨詢專家馮巧根教授：破產(chǎn)與企業(yè)資金的流動及循環(huán)有著很強的關聯(lián)性。通常認為，企業(yè)活動被迫中斷就是破產(chǎn)，或者說在企業(yè)活動中資金循環(huán)難以為繼的狀況。如果資金不能有效循環(huán)，那么企業(yè)經(jīng)營所需的原材料等的供應就不能進行，作為現(xiàn)金流量來源的“銷售額”也會無從實現(xiàn)，而由此支付的企業(yè)員工的工資就難以保證，最終導致員工（尤其是技術(shù)員工）的離職，并使企業(yè)經(jīng)營難以為繼。
從企業(yè)循環(huán)看，資金循環(huán)中斷（破產(chǎn)）的狀態(tài)可分為兩種類型，一種是企業(yè)經(jīng)常性收支出現(xiàn)赤字的狀況；另一種是經(jīng)常性收支雖是黑字，而財務收支是赤字的狀況。
我們以年度內(nèi)的資金循環(huán)為例說明資金是如何循環(huán)的：
在企業(yè)內(nèi)部，通常以經(jīng)營性收入與經(jīng)營性支出的差額作為經(jīng)營年度資金的源泉，會計界稱之為“現(xiàn)金流量”。為便于把握現(xiàn)金流量，應當考察它與收益之間的關系。在損益表中，折舊是作為費用項目（企業(yè)的非流出費用）記入賬戶的，其金額與資金的收支計算不同，即折舊所代表的那部分資金雖然也作為一項支出，但其在賬面上僅僅是當做費用化的手段，并未伴隨實際的支出，即這部分資金仍留存于企業(yè)內(nèi)部。從這個角度觀察現(xiàn)金流量的話，可以用公式加以表示：
現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊。
影響企業(yè)資金循環(huán)的變動因素主要有：回收條件的變化，支付條件的變化，現(xiàn)有庫存的增加、減少。這些資金的變化，能夠在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)。資產(chǎn)負債表上的流動資產(chǎn)與流動負債的差額是凈營運資金，若增加其金額，能促進其資金循環(huán)。對此，用簡單的算術(shù)式表示如下：經(jīng)常收支=稅息前經(jīng)營收益－凈營運資金增加額。
在企業(yè)資金循環(huán)中，影響現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的主要原因是不反映直接損益的設備等的支付和貸款的歸還�？蓪⑦@些方面用下式表示：設備等的支出=設備支付額－設備殘值，財務收支=貨款返還額－新的貸款額，可用現(xiàn)金=經(jīng)常收支－設備等的收支－財務收支。
根據(jù)上面分析，我們認為，為維持資金循環(huán)必須遵循以下原則：
必須確保經(jīng)常收支的需要。企業(yè)需要有充足的資金滿足從原材料采購到人工費的支付環(huán)節(jié)的有效循環(huán)。促使資金循環(huán)的第一原則，是要確保經(jīng)常收支的資金需求。這可以從兩方面加以把握，一是在損益層面上，必須具有充分的稅息前經(jīng)營收益（現(xiàn)金流量）；二是必須在平衡表上維持適當?shù)馁Y產(chǎn)負債比率。
固定資產(chǎn)應按預計的年限計提折舊。企業(yè)破產(chǎn)倒閉直接的表現(xiàn)是資金短缺，如人工費用的短缺、票據(jù)支付的資金不足等，然而其根本原因，大都是由設備等帶來的。設備等固定資產(chǎn)的資金支付是隱藏于企業(yè)生存與發(fā)展之中的關鍵。通常，企業(yè)可以借助于貸款來實現(xiàn)這一資金需求。為了取得銀行貸款，企業(yè)往往偏向于在財務報表中多報收益（會計上普遍采用少計折舊的方法）。這種結(jié)果可能會進一步損害資金循環(huán)，一方面虛高的收益往往有一半以上作為稅收（所得稅）流向公司之外，另一方面由于留存的資金減少（因為折舊少提了），由此使各種借款償還的財源受到極度限制，從而導致企業(yè)財務狀況進一步惡化。據(jù)統(tǒng)計，由這種結(jié)果即因資金短缺而導致的企業(yè)破產(chǎn)占到總數(shù)的一半以上。
在實務中，有關折舊的償還財源，其預測必須嚴謹，應采取謹慎性的會計原則加以估計（即思考所限條件，以壞的條件為假定來加以計算），社會上相當多的企業(yè)破產(chǎn)案例，往往是由于對收益預測的過于樂觀而造成的。我認為，在采用延長折舊年限，少提折舊的方案時，必須滿足以下三個條件：
第一，正確預測借款的償還期間。即從累計的償還財源看，應當是寬裕的。例如，作為設備資金，借款1億元，將其歸還期限確定為5年，則其折舊（設備轉(zhuǎn)移的價值）必須在5年內(nèi)能確保達到1億元這一額度。這種設備投資的大致償還目標因產(chǎn)業(yè)特性而不同。競爭對手比較容易進入的流通業(yè)其目標一般應定為3～5年；有時還需要考慮各種時間因素，如商品生產(chǎn)周期較長的制造業(yè)通�？啥�5～7年。
第二，要使具體的歸還額與能夠預測的各年度的償還財源達成均衡。比如，上例中，1億元分5年歸還的情況，若本金均等歸還，每年還2000萬元。然而設備投資實施后，第2年沒有產(chǎn)出，達不到預計償還財源的保證，則會出現(xiàn)歸還困難。針對這種情況，企業(yè)應明確歸還期限（本金歸還的起始期間），多渠道加以保證。
第三，詳細預測由于設備等產(chǎn)出效果帶給財務的影響。為了推進設備實施，增加新的交易對象，或者追加必要的新的銷售客源，營運資金也相應需要增加。那么，在這種交易條件下的資金大約需要多少？必須把這塊資金額納入資金循環(huán)，否則，不加以計算的話，企業(yè)整體的資金循環(huán)就會發(fā)生失常現(xiàn)象。
認識債權(quán)人的思維。即掌握支配財務收支的規(guī)則。財務收支在企業(yè)的資金流動中，是返還金融機構(gòu)的資金和新籌集資金的源泉。這里應當注意的是支付利息額不應包括在內(nèi)。返還的本金若能從經(jīng)常收支的剩余中得到保證，那么這個企業(yè)獲得持續(xù)的收益是沒有問題的，然而現(xiàn)在這樣的企業(yè)為數(shù)很少，成了例外，并且即使現(xiàn)在是這樣的企業(yè)，隨著環(huán)境的變化業(yè)績回落也是常有的事。
就債權(quán)人來講，舉債的企業(yè)只要不留下破綻而讓人生疑，往往還能夠取得借款。金融機構(gòu)從某種角度講，是企業(yè)資金的供應方，確保安全是第一位的。為使金融機構(gòu)樹立對企業(yè)的信心，債務人應當采用相應的合法的對策措施。例如，企業(yè)從A銀行接受了5億元的借款，每年返還1億元；這時，企業(yè)因每年歸還1億元，其歸還部分一定程度上說又擁有了獲取借款的權(quán)利，若能夠維持這種狀況，即1年內(nèi)歸還本金1億元，并同時獲得新的1億元借款，企業(yè)短期經(jīng)營的經(jīng)常收支正好是零，不會發(fā)生資金破綻，因此，可能不會引起破產(chǎn)。經(jīng)常收支在循環(huán)，所以財務收支也在循環(huán)。
綜合上述思想，我們可以將防范企業(yè)破產(chǎn)的秘訣歸結(jié)為如下5條：
1、每月的息稅前經(jīng)營收益無論在什么情況下，都不能出現(xiàn)負數(shù)。這是事前預防的第一步。
2、有關借款，通常企業(yè)應當具有再借入的能力，且有明確的財務目標及實施步驟。
3、營業(yè)外支付票據(jù)（融通票據(jù)、設備票據(jù)）絕對不開；還有，無論在何種情況下，不借高利貸。
4、預先建立資產(chǎn)回收管理和在庫管理的考核與評價體系。
5、在設備投資過程中，應明確決策責任，并開展充分的可行性研究。
