“在不知道什么是天使投資的時(shí)候，我投資了展訊，不自覺地當(dāng)了一回天使投資人。”鼎暉投資王功權(quán)在2006年最活躍天使投資論壇上告訴大家。
在中國(guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，越來越多的企業(yè)需要資金來扶持，天使投資人這個(gè)特殊的群體也開始應(yīng)運(yùn)而生，其中不僅包括朱敏、鄧鋒、沈南鵬、楊寧等海歸企業(yè)家，也包括一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)家，如遠(yuǎn)東控股集團(tuán)董事長(zhǎng)蔣錫培等。
當(dāng)他們開始越來越多地被媒體曝光，更多的處于發(fā)展中的企業(yè)也看到了希望，他們不斷地打起旗幟：尋找天使投資人去！
在一次次被天使拒絕之后，他們開始困惑，這個(gè)群體是天使還是魔鬼?對(duì)于天使投資人，他們的心中充滿了疑問。
天使投資作用幾何?
一般來說，“天使投資人”(Angels)一般來自富有的個(gè)人和家庭，通常指那些投資于非常年輕的公司，以幫助這些公司迅速啟動(dòng)的投資人，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、創(chuàng)投事業(yè)發(fā)展進(jìn)程和人們的投資意識(shí)所限，天使投資最初僅僅零星存在于民間，不為人所知。
而中國(guó)的情況是，一批曾受益于天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)家，在其企業(yè)上市或售出之后，手持大量資金，以天使投資人的身份再次投身于創(chuàng)業(yè)圈，扶持在他們眼中富有價(jià)值的初創(chuàng)期甚至是種子期的企業(yè)，于是出現(xiàn)了像沈南鵬等一批天使投資人。
美國(guó)網(wǎng)訊(WEBEX)創(chuàng)始人、天使投資人朱敏認(rèn)為：“風(fēng)險(xiǎn)投資是真正的創(chuàng)新的高科技企業(yè)的動(dòng)力，天使投資人更應(yīng)該是有經(jīng)驗(yàn)的好的企業(yè)家。”
新東方教育科技集團(tuán)董事錢永強(qiáng)認(rèn)為，多數(shù)“天使”有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他們了解創(chuàng)業(yè)所必須經(jīng)歷的艱苦過程，擁有廣泛的資源與人脈，并對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向有著獨(dú)到的判斷。因此，對(duì)于早期項(xiàng)目，天使投資人不僅可以帶來資金，還有他們的管理經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)資源等，這比單純的資金投入更為可貴。
北極光合伙人鄧鋒認(rèn)為，天使投資人并不僅僅將天使投資作為一種投資理財(cái)?shù)氖侄�，更注重與早期企業(yè)間的溝通，更樂意與創(chuàng)業(yè)家分享寶貴的經(jīng)驗(yàn)。“由于中國(guó)的信用體系尚不完善、創(chuàng)投環(huán)境還不夠成熟，更需要投資人傾注更多的精力去幫助早期企業(yè)”。
有著互聯(lián)網(wǎng)的天使投資之稱的奇虎董事長(zhǎng)周鴻祎投資了迅雷、DISCUZ!等項(xiàng)目，他認(rèn)為，天使投資人要讓創(chuàng)業(yè)者掙最多的錢，而天使投資人除了獲得資金回報(bào)率，“最大的回報(bào)就是個(gè)人的威望和成就感。”
“天使投資”投資行業(yè)如何?
金山軟件CEO雷軍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在保持非�？斓脑鲩L(zhǎng)，消費(fèi)和投資市場(chǎng)也都在不斷地成熟，放眼望去遍地都是好的投資機(jī)會(huì)，自己更看好無線、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
空中網(wǎng)總裁楊寧還認(rèn)為，當(dāng)前投資最大的領(lǐng)域仍然在手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)上，“我一直堅(jiān)信人人用手機(jī)上網(wǎng)的時(shí)代很快就會(huì)到來，這也是我反復(fù)對(duì)投資者講的。”
A8音樂集團(tuán)的創(chuàng)始人、CEO，曾經(jīng)是天使投資騰訊網(wǎng)的劉曉松談到自己近10年的天使投資經(jīng)歷，他稱，“其中有很多偶然因素，自己也看過很多項(xiàng)目，目前的投資主要是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。”目前，劉曉松和A8的幾個(gè)大股東籌建的新音樂基金已接近完畢，新音樂基金將主要投資音樂領(lǐng)域的項(xiàng)目。
錢永強(qiáng)則表示，教育、無線和互聯(lián)網(wǎng)這三個(gè)領(lǐng)域依然存在良好的投資機(jī)會(huì)，而錢永強(qiáng)本人目前是婚戀網(wǎng)站世紀(jì)佳緣最早也是最大的天使投資人，網(wǎng)站最早將在明年實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)明年也將會(huì)上市。另外，在投資世紀(jì)佳緣之前，錢永強(qiáng)還投資過聯(lián)東偉業(yè)，后來，隨著新東方的上市，他將聯(lián)東偉業(yè)以1.1億美元的價(jià)格出售。
天下互聯(lián)科技集團(tuán)董事長(zhǎng)張向?qū)幷J(rèn)為，手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域盈利模式不成熟的市場(chǎng)狀況已經(jīng)有了很大的改變，目前手機(jī)以及服務(wù)仍然是很有價(jià)值的投資領(lǐng)域。
同時(shí)，他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者不要把短期的盈利過于看重。“真正賺大錢的人都是專注于項(xiàng)目本身。事實(shí)上，Google一直提供免費(fèi)的服務(wù)，強(qiáng)調(diào)不盈利，但最后卻獲得了最大的商業(yè)成功。”
天使投資人們?cè)趺纯刺焓雇顿Y?
在談及天使投資在中國(guó)發(fā)展的狀況，張向?qū)幷J(rèn)為，天使投資在這幾年才開始逐步得到媒體和社會(huì)關(guān)注，但其實(shí)在民間已經(jīng)大量存在。“但問題在于，這些投資更多是熟人之間，更多的是‘君子協(xié)定’，現(xiàn)在要做的就是通過不斷完善法規(guī)和配套措施來完善投資環(huán)境，讓這個(gè)領(lǐng)域的透明度提高。”
面對(duì)什么時(shí)候找天使融資的問題，張向?qū)幷J(rèn)為，如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)有完整的團(tuán)隊(duì)，商業(yè)模式非常清晰，早期的啟動(dòng)也不需要很大的投入，那么不必要找天使投資，還不如自己先做起來，有一定銷售額，有一定利潤(rùn)的時(shí)候再找投資，這樣對(duì)自己利益的保護(hù)才是最大的。
對(duì)于如何說服天使投資人投資企業(yè)，鄧鋒認(rèn)為，最重要的是自己的創(chuàng)業(yè)心態(tài)，如果自己有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，實(shí)際上，產(chǎn)品、管理和營(yíng)銷都不是問題。創(chuàng)業(yè)者要有一種氣魄，如果企業(yè)獲勝應(yīng)該是最大的收益者，如果企業(yè)失敗你應(yīng)該是最大的受害者。
對(duì)于天使投資給企業(yè)提供的幫助，楊寧認(rèn)為，“獨(dú)立成功的能力很重要，表示你擁有好的創(chuàng)意、好的團(tuán)隊(duì)和運(yùn)作，你所缺的僅僅是錢而已，而我能夠提供資金。”在他看來，作為一個(gè)天使投資人確實(shí)不可能投入很多的時(shí)間在項(xiàng)目上，而只能起到“推波助瀾”的作用。
對(duì)話天使投資人
在本屆“最活躍的天使投資人”會(huì)上，包括《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在內(nèi)的主辦方和諸多創(chuàng)業(yè)者等一起與在座的各位天使投資人士做了有效的交流互動(dòng)。
問：現(xiàn)在天使投資人逐漸傾向于做PE（私人股權(quán)投資）方面的事情，這是不是天使投資人的價(jià)值？
陳友忠：還要看企業(yè)的發(fā)展是不是可以按照原來的商業(yè)計(jì)劃書走下來。最早周圍認(rèn)識(shí)你的人賭你人，到投資銀行進(jìn)來，后來公司有機(jī)會(huì)上市，可能在中國(guó)有五六千萬股民都是你的投資者，這是不同的階段。
問：天使投資的后續(xù)管理工作如何?
賽伯樂創(chuàng)投朱敏：如果有條件、有時(shí)間通常要幫助的，但是不是每天跑到單位去管他，而是倒過來，通常他會(huì)來找你，通常的做法是他要求幫助，而不是跟在后面，把你管著，你老實(shí)聽我的話。
問：我們?cè)趺礃佑米约旱捻?xiàng)目，比如我公司已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了，怎么樣核算股權(quán)？要不要控股?
錢永強(qiáng)：不管是PE還是VC（風(fēng)險(xiǎn)投資），基本上投企業(yè)的話找一個(gè)跟你類似的，現(xiàn)在已經(jīng)什么階段，在這個(gè)階段的比較，然后按照這打一個(gè)折反饋回來。如果早期企業(yè)就拍腦袋來的，至于能不能控股？都不一定，有時(shí)候這事情非你不能干成，讓我控股都不控。如果這事情需要很多外來的資源，很多人幫忙才能弄成的，可能就不應(yīng)該占那么多。
問：天使希望的是什么？創(chuàng)業(yè)者找天使需要的是什么？
盛禹銘集團(tuán)董事長(zhǎng)張醒生：天使投資人有一定的關(guān)注焦點(diǎn)，不是什么都投，比方我今天碰到同校的校友找我，有一批PVC環(huán)保的綠色塑料可不可以投資，我明確告訴，我是北郵畢業(yè)，一直搞通信，PVC什么玩藝不清楚，我不會(huì)投。
紅鼎創(chuàng)投CEO項(xiàng)建標(biāo)：投資不是理性分析的行為，天使投資名詞很新，作為投資來說是一個(gè)古老的行業(yè)，只要有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一定有投資行為，天使投資是抵押模式，用能力、人品、信譽(yù)，甚至有感情的因素抵押我給你幾百萬塊錢。
問：對(duì)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律感受如何?
金杜律師事務(wù)所合伙人王德全：硅谷里面從創(chuàng)業(yè)者和投資人互相的磨合、博弈最后形成一個(gè)行之有效的制度體系，用法律的方式界定下來，所以他們研究的投資工具就是可以轉(zhuǎn)換的有限股等，包括融資過程中用有限合伙、投資之后是不是參與董事會(huì)管理等一套制度是很完善的，這是我們需要學(xué)的東西。
